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2017-05-22 14:09

      本年一季度,我国经济持续了客岁下半年以来企稳向好的开展态势,外需较着回暖,企业补库存以及市场仍然火爆等身分鞭策经济增加形势好于预期。瞻望二季度,世界经济增加动能将有所加强,但贸易保护主义增加;我国经济不变增加的部门主动身分无望持续,但构造失衡成绩仍未有用化解,估计宏观经济将连结稳中略降态势,经济景气能够在一季度到达峰值。倡议将来进一步夯实稳中向好的开展根底,坚决深化供应侧结构性变革,自动化解部门范畴金融风险,勤奋激起民间投资生机,不竭提拔经济发展的质量和效益。

  一、一季度经济增加好于预期

  本年一季度,我国GDP增加6.9%,同比放慢0.2个百分点。经济运转稳中向好,增速和效益上升,市场预期改进,新旧动能转换放慢,物价平和可控,失业形势根本不变,国际收支根本均衡,宏观经济政策四大目的均连结优良态势。

  (一)次要经济范畴显现主动变革

  1、工业生产增速放慢

  本年一季度,我国产业增速较着放慢,从上年同期的5.8%进步至6.8%,此中3月份到达7.6%,为24个月以来新高;产业范畴供应侧结构性变革深化促进,钢铁、煤炭等行业过剩产能有序退出,范围以上产业产能利用率到达75.8%,较上年四季度进步2个百分点;企业利润快速增长,受价格上涨、消费上升、本钱低落等身分影响,1-2月企业实现利润同比增加31.5%;产业构造持续优化,高技术产业、配备制造业和战略性消费别离增加13.4%、12%和10.3%;企业本钱降落,范围以上工业企业每百元主营业务收入中的本钱和三项用度同比别离削减0.28元和0.46元。企业完工志愿进步,范围以上工业企业开工率到达96.9%。整体而言,产业运转预期向好,供求关系改进,新动能放慢生长。

  2、新动能不竭会萃

  以新技术、新产业、新业态、新模式为焦点的“四”快速生长,高技术产业、战略性新兴产业等常识手艺麋集、高附加值行业连结两位数增加。新材料、节能环保、产业机器人、运动型多用途轿车、智能手机等新产品不竭出现;以“+”为代表的新业态兴旺开展,第三方付出、网上购物、网络约车、在线医疗等行业一日千里,成为经济增加的(,)。信息传输、软件和服务业增速高达19.1%,三次财产中服务业持续成为经济增加的主导产业,对经济增加的奉献率进步至61.7%,拉动经济增加4.3个百分点。

  3、投资增加企稳上升

  一季度,固定资产投资同比增加9.2%,较上年整年放慢了1.1个百分点。此中,基建投资得益于重大项目落地、政治周期效应、资金来源丰裕等身分,增加18.7%,较上年整年放慢了2.9个百分点;房地产投资受市场贩卖火爆、房价高涨等身分影响,增速持续放慢,增加9.1%,较上年整年放慢了2.2个百分点;制造业投资在供应侧结构性变革加快促进、商品商业连续向好、企业利润明显增加、价钱拉升等身分感化下,增速企稳,增加5.8%。别的,代表财产晋级标的目的的新产业投资提速,高技术产业投资增加22.6%,快于局部投资13.4个百分点。

  4、居民收入稳步进步

  一季度,天下住民人均可支配支出实践增加7.0%,同比上升0.5个百分点,快于同期GDP增速0.1个百分点。此中,城镇居民人均可支配支出实践增加6.3%,农村居民人均可支配支出实践增加7.2%,农村居民支出增加快于城镇居民。因为当局鼎力促进精准扶贫政策,加大对低收入群体搀扶力度,居民收入中的扶贫资金和惠农补助增加,当季转移性支出进步,城乡居民收入差异持续缩小。

  (二)经济企稳上升的主要缘故原由

  1、世界经济苏醒拉动外贸出口需求回暖

  2016年下半年以来,世界经济苏醒动能加强,全球金融市场不变、投资者预期改进、大宗商品价格上涨、国际贸易逐渐规复、国际投资日益活泼,发达国家制造业消费呈现转机。全球市场需求好转动员我国出口由负转正,一季度进出口增加21.8%,此中出口增加14.8%,净出口对GDP增加的奉献率由上年同期的-11.5%上升为4.2%,对GDP增加的奉献度由下拉0.77转为上拉0.29个百分点。

  2、工业企业库存回补拉动工业生产上升

  跟着大宗商品价格连续上涨,企业进入库存回补阶段。我国存在“两年去库存、一年加库存”的周期性特性,2016年6月份,工业企业产成品库存增速已跌至金融危机以来最低程度,尔后企业周期性库存回补趋向较着,消费扩大、自信心加强,拉动了一季度产业回暖。2017年2月末,工业企业产成品库存同比增加6.1%,增速比上年底放慢2.9个百分点。库存回补不只改进了市场预期,并且进步了消费活泼水平。

  3、房地产市场运转较着好于预期

  客岁10月份出台的一轮房地产调控政策,并未能停止房地产市场火爆场面,本年初部门热门都会房价持续大幅上涨。一季度,天下商品房贩卖面积和销售额增速仍旧高达19.5%和25.1%,3月份70个大中城市中,新建商品住宅价钱唯一8个环比下跌。社会关于房地产市场预期并未呈现逆转,地盘购买面积和新完工面积仍在上升。房地产市场运转好于预期,对经济增加构成较强支持。

  4、财政资金结转等撑持基建投资较快增加

  一季度,基建投资快速增长是拉动经济的主要动力之一。2015年7月推出的专项建立基金对基建投资的鞭策效应持续闪现,PPP项目停顿顺遂,本年以来财政资金收入放慢,一季度财政支出增加21%,增幅较去年同期和整年别离进步了5.6和14.6个百分点。与此同时,各地方换届已根本到位,撸起袖子加油干,基建项目放慢完工。

  二、经济范畴四大问题

  仍然不容忽视

  (一)防控金融风险和低落企业融资本钱之间存在冲突

  当前,制造业存款不良率、名誉债违约、当局隐形债权、影子银行、、本钱外流等金融风险正在不竭积聚,宏观谨慎管理与金融撑持经济增加之间存在制衡,防控金融风险和低落企业融资本钱之间存在冲突。增强金融监管在一定程度上减弱了货币政策结果。较高本钱充沛率等一系列羁系步伐束缚银行总资产、存款和证券投资的扩大才能,资金市场利率有所上升,妥当中性的货币政策实践施行历程中能够略显偏紧。纯真依托货币政策完成金融去杠杆,能够将形成短时间推高和中期单据刊行利率等债券价钱,进步企业融资本钱,加剧实体企业融资难、融资贵成绩。

  (二)民间投资下滑影响经济生机

  今朝,我国民间投资增速仍旧低于天下固定资产投资增速。民间投资滑落是民间本钱应对经济转型、市场需求偏弱、产能未出清的理性反响,但也反映出更深条理成绩:一是在去产能历程中存在企业产能和产量同时遭到限定的状况,部门产物短时间供需干系扭曲招致价钱较快上涨。煤炭、钢铁等原材料价格上涨大幅增长了制造业生产成本;二是增强金融监管遭到影响的起首是民营企业,金融市场资金设置服从低落;三是制造业利润率较低,企业税费、能源原材料、房租、物流费等本钱仍然较高,产权庇护、法制建设等轨制方面存在的成绩仍比力严峻,鉴别改正损害企业产权的错案冤案停顿迟缓,实体企业竞争力难以进步。

  (三)产能过剩成绩制约经济上升水平

  虽然2016年在“去产能”方面取得了主动效果,部门行业消费好转、利润进步,可是完全化解过剩产能仍旧任重道远。目前国内市场仍处于供大于求情况,钢铁、煤炭、煤电等重点范畴去产能使命仍旧艰难,石化、造船、水泥等行业产能过剩成绩仍未出力处理,产能利用率程度持续处于低位。陪伴产能过剩化解不竭深化,当局和企业需安设的职工数目、处理的债权范围连续增长,这些城市抑止经济的不变增加。

  (四)对外投资放缓制约国际项目协作历程

  本年以来,固然我国非金融类对外直接投资行业构造有所优化,与“”沿线国度投资协作升温,可是对外投资整体增速大幅放缓,海内企业走出去程序减慢。一季度非金融类对外直接投资同比降落48.8%,流向制造业的投资同比降落6%,对“一带一起”相干国度投资降落17.8%。去年末以来防备本钱大规模外流的政策措施,在限定了部门企业的不标准、不合理对外投资举动的同时,也对部门企业已投资的外洋项目后续资金跟进构成制约。当前部门优良投资项目因为资金紧张而没法准期付款履约,部门海外投资项目存在资金链断裂风险。

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  瞻望二季度,全球经济增加预期在好转,世界经济苏醒动能将有所加强;海内供应侧结构性变革深化促进,补库存、房地产投资等部门鞭策经济不变增加的主动身分无望持续,可是资金避实就虚、实体企业竞争力不强、对房地产和基建依靠过大等成绩没有底子处理。国家信息中心构建的经济景气指数显现,2016年9月,先行分解指数到达后掉头向下,至今已持续回落7个月,先行分解指数先行期为6个月阁下,预示着一季度成为本轮经济景气周期的顶部。整体来看,我国经济将连结稳中略降态势,开端估计二季度GDP将增加6.8%阁下。

  (一)供应侧安稳增加

  产业增加将连结稳中略降态势。一是预期工业企业库存回补周期将会持续,撑持工业生产稳步前行。二是世界需求略有好转,动员产业出口交货值增长。三是高技术产业、配备制造业、战略性新兴产业开展动力不竭加强,为产业以及经济增加增加生机。智能手机、智能电视、集成电路、光电子器件、SUV等高附加值产物消费范围持续扩大。四是企业效益好转将会放慢技术改造和装备更新,进步工业生产立异才能。五是供应侧结构性变革踏实促进,市场供求关系改进,PMI和非制造业商务活动指数等先行目标爬升,企业自信心加强。可是,化解产能过剩使命仍旧艰难、资金“脱实向虚”成绩短时间难以处理、处理僵尸企业难度较大、新动能生长制约身分偏多、原材料价格上涨放慢等负面影响将制约工业生产反弹高度,开端估计二季度我国产业增长值增加6.6%阁下。

  服务业增速连结安稳。“去杠杆”力度加大,在金融与非金融机构杠杆率降落的历程中,相干金融、、理财等金融效劳将遭到必然影响;春节前后央行遍及上调各限期逆回购操纵中标利率和常备假贷便当(SLF)利率,货币政策转向妥当中性,债市将遭到抑止,股市难以呈现大幅上涨;天下次要省分和次要都会纷繁出台房地产市场调控步伐,估计二季度房地产市场更趋安稳和理性,对服务业撑持感化削弱。可是,大宗商品需求回暖和网购快递疾速扩容动员交通运输、仓储和邮政业增加放慢,“互联网+”、“双创”等身分鞭策其他服务业放慢开展,、文明、体育、安康、养老等幸运财产系统构建逐渐完美,开端估计二季度服务业消费增加7.7%阁下。

  (二)需求侧有所削弱

  投资需求增速将略有放缓。一是本年煤电行业去产能成为供应侧结构性变革内容之一,占比力高的电力投资速率将因而放慢,影响基建投资增速;二是房地产投资在天下大范畴、大力度调控政策出台的感化下,估计增长速度将高位回落;三是新完工项目方案总投资增速持续下跌,已由上年底增加20.9%转为一季度下跌6.5%,将来投资增加动能不敷。四是去杠杆以及资金“脱实向虚”等身分将招致投资资金尤其是民间投资资金丰裕度低落。固然,雄安新区计谋落实将加强投资自信心、扩大投资规模;“十九大”前夜各地方投资积极性较强,“十三五”计划重大项目将会放慢建立进度;热门都会有计划加大地盘供给将有利于房地产投资连结安稳。开端估计二季度固定资产投资将增加8.8%阁下。

  消耗需求将根本不变。一是失业形势优良,住民收入水平进步。一季度,城镇新增失业334万人,比去年同期多增16万人,乡村外出务工劳动力比去年同期增长2.7%,天下住民人均可支配支出实践增加7.0%,比上年同期放慢0.5个百分点,为扩大消耗需求打下坚固根底。二是住民消费结构晋级程序放慢。当前养老、医疗、安康、教诲等效劳消耗加快,比重不断提高。三是网络购物、同享单车等新型消耗模式、消耗业态不竭出现,动员新兴消耗开展。可是,小排量汽车购买税优惠幅度下调使得政策结果削弱,部门产物供应跟不上消耗需求晋级的需求。开端估计二季度社会消费品零售总额将增加10.2%阁下。

  出口需求将较快增加。受益于等发达国家经济改进和新兴经济体进口才能加强,世界市场需求规复,国际贸易举动趋于活泼,内部需求无望持续扩大。一是美国、欧洲经济进入苏醒阶段,世界经济向好,外洋市场需求增长;二是前期人民币连续贬值有利于低落出口产品价钱,提拔国际竞争力。三是国内外大宗商品价格同比涨幅仍将较高,将推高进、出口名义增速。四是效劳商业快速开展,改革开放程度连续提拔,有益于增强对外贸易竞争能力。可是,当前贸易保护主义仰面,美国对我国的汇率和商业政策仍不明晰,我国出口不确定性较大,特别是基数和商业价钱身分对外贸进出口的影响减小。开端估计二季度外贸出口和进口将别离增加10.5%阁下和15%阁下。

  (三)物价走势分化

  居民消费价钱将平和上升。一是社会总供给大于总需求的整体格式没有变革;二是货币政策妥当中性,特别是把防控金融风险放到愈加主要位置,使得资金市场利率上升,货泉流动性趋紧,将会抑止消耗价钱的上涨;三是消费品市场供过于求,工业品价格上涨对消费品价钱的传导有限;四是国际大宗低级产品价格难以连续上涨,差别产物涨势分化,输入性涨价身分削弱;五是食粮库存居高不下以及季节性身分招致鲜菜等食物价钱回落。别的,二季度CPI翘尾身分为1%,较一季度增长0.4个百分点。整体来看,住民消费者价钱平和上升,开端估计二季度CPI将上涨1.4%阁下。

  工业品价钱将逐月回落。一是煤炭、钢铁、有色和石化等能源原材料供需干系扭曲获得必然减缓,价格上涨势头削弱;二是跟着客岁以来大宗低级产品价格的连续上涨,使得铁矿石供给增长、美国页岩油气复产,国际大宗低级产品价格走势震动分化;三是基数身分影响削弱,二季度PPI翘尾身分为4.8%,较一季度削减1.3个百分点。整体来看,产业生产者价钱将显现逐月回落态势,开端估计二季度PPI将上涨6.5%阁下。

  四、坚决深化供应侧结构性变革

  综合施策、协同发力,坚决深化供应侧结构性变革,自动化解部门范畴金融风险,勤奋激起民间投资生机,进步对外投资质量,稳固对外贸易优良态势,不竭提拔经济发展的质量和效益。

  (一)据守妥当货币政策,安稳化解金融风险

  一是货币政策据守妥当中性,连结流动性不变。稳妥有序促进金融去杠杆,高度存眷主要时点金融市场的流动性情况,在金融监管趋严或枢纽查核时点合时微调政策,弥补流动性,光滑猛烈去杠杆能够惹起的金融市场大幅颠簸;定向低落乡村商业银行和都会商业银行的存款,进一步拓宽区域性中小金融机构资金来源。二是重点对表外业务和同业业务施行“穿透式”羁系,同时正视效劳实体经济。在将表外业务归入MPA评价的基础上进一步突破对资管业务、代客理财等业务的刚性兑付;停止批发性融资的过快增加,对层层嵌套、构造庞大的同业产物施行“穿透式”羁系,根据产物素质肯定风险权重;放宽涉农范畴的羁系前提,对效劳中小微企业的业务施行零丁的考核办法。三是进一步健全宏观经济政策和谐机制。金融机构集团化、金融业务混业化的趋向越发较着,很多金融产物颠末层层包装和通道转移停止羁系躲避和套利,单一机构的羁系不免存在疏漏,必需增强“一行三会”的信息同享,展开结合羁系,消弭羁系真空。

  (二)放慢变革步伐落地,激起民间投资生机

  一是鞭策国有企业、财税、金融体制改革落地,充分发挥市场设置资本的决定性感化,加强市场竞争和生机。二是促进投融资体制改革,拓宽中小企业间接融资渠道,低落企业融资本钱。催促金融机构严厉落实撑持实体经济发展的各项政策措施,打消不合理的涉企免费项目,撑持契合前提的中小企业刊行债券融资、初次公然刊行上市和再融资,主动鞭策股权投资机构和创业投资机构标准开展。三是促进“放管服”变革纵深化,进一步削减民间投资项目中央层面批准量,落实企业投资自主权,持续清算标准投资项目报建审批事项,鞭策项目前期工作提速,充分发挥投资项目在线审批羁系平台、天下名誉信息同享平台、天下公共资源交易平台、12358价钱羁系平台等“4个平台”感化,简化民间投资上报流程和手续。

  (三)完美轨制系统建立,进步对外投资质量

  一是完美境外投资的法例建立,放慢出台境外投资条例,提拔差别部分间的协作和谐才能,标准境内企业境外投资举动,确保对外投资的实在合规性,指导和鞭策海外投资持久健康发展。二是外汇羁系要区分看待、分类管理,对虚伪的对外投资举动要严峻冲击,对合规的对外投资举动要确保企业的一般投资运营举动,减小本钱管束对企业运营举动的影响。三是增强跨境资金活动监测,立异外汇储备使用,保障企业的购汇需求,撑持“一带一起”建立和企业“走出去”,出力促进对外投资便当化,使其更好地效劳于实体经济。

  (四)做好重点应对预案,稳固对外贸易优良势头

  美国经济政策对全球以及我国商业、金融、财税等诸多范畴带来极大不确定性。倡议将来亲密跟随国际经济政治形势,提早做好应急预案,促进对外贸易与投资稳步开展。一是培养货物贸易新的增长点,将智能家电、智能手机、高铁机车、核电进组等高端产物作为将来我国货物贸易出口的重点产物,经由过程政策指导、财税撑持、立异补助等步伐停止鼎力拔擢。二是鼓舞重点跨境电子商务企业发展,正视新型外贸财产同盟等新模式感化,构建新型“内外贸一体化”系统,培养内外贸分离、运营模式与国际接轨的商品交易市场,撑持企业建立境外营销、付出结算和仓储物流网络。三是鼓舞部门行业向美国、欧洲、新兴经济体等外洋转移,适度削减双边的贸易顺差。

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